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　　来源：证券之星

　　市场全天震荡反弹，三大指数涨跌不一，北证50指数涨超3%。从板块来看，算力概念股集体爆发，浪潮信息等10余股涨停。抖音概念股表现活跃，润泽科技等近20股涨停。微信小店概念股异动拉升，信雅达等涨停。下跌方面，大消费股持续调整，白酒、零售等方向领跌。

　　截至收盘，沪指跌0.36%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。沪深两市全天成交额1.44万亿，较上个交易日放量836亿。

　　01． 多则消息催化，液冷服务器、算力等概念走强

　　12月19日，受美联储明年降息低于预期的影响，亚太市场开盘全线走低，A股早盘震荡。而午后开盘之后，指数不断拉升，创业板指、深成指双双翻红。

　　从板块看，液冷服务器、算力等方向领涨。个股方面，高澜股份、锐捷网络均20%涨停，康盛股份、佳力图、光迅科技等亦实现封板。

　　消息面催化上，12月18日，深圳市工业和信息化局印发《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》，其中提到，每年发放最高5亿元“训力券”，降低人工智能模型研发和训练成本；每年发放最高5000万元“语料券”，促进语料开放共享和交易，推动数据要素市场建设；每年发放最高1亿元“模型券”，降低人工智能模型应用成本。

　　与此同时，字节跳动在“火山引擎Force大会”上宣布，豆包视觉理解模型每千tokens输入价格定为3厘（即0.003元），让视觉理解类大模型价格步入“厘时代”。又一次大幅度降价背后，是过去几个月豆包大模型调用迅猛的增长量。字节跳动火山引擎总裁谭待透露，过去7个月里，豆包大模型调用次数增长了33倍。

　　此外，据中国基金报报道，多位知情人士透露，苹果公司正与腾讯和抖音母公司字节跳动就将其人工智能模型整合到在中国销售的iPhone中进行谈判。苹果公司本月开始在其设备中推广OpenAI的ChatGPT，作为Apple Intelligence产品的一部分，该产品允许Siri语音助手利用该聊天机器人的专业知识，包括处理用户关于照片和文档（如演示文稿）的查询。由于ChatGPT在中国无法使用，苹果需要寻求本地合作伙伴以实现其人工智能功能。

　　对于此消息，据澎湃新闻报道，12月19日，腾讯方面就此向澎湃新闻表示：“不予置评。”字节跳动暂无回应。

　　不过不论这则消息是真、是假，可以确定的是随着大模型应用量的提升，算力和液冷的需求都将得到提振。

　　在市场规模上，根据IDC数据，中国液冷服务器市场2024上半年同比大幅增长98.3%，市场规模达12.6亿美元，预计到2028年，中国液冷服务器市场规模有望达到102亿美元，年复合增长率将达47.6%。

　　在政策端，发改委等四部门曾印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，提出到2025年底，全国数据中心平均PUE降至1.5以下，新建及改扩建大型和超大型数据中心PUE降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目PUE不得高于1.2，因地制宜推动液冷等高效制冷散热技术，提高自然冷源利用率，明确新建及改扩建数据中心采用GPU单位算力能效水平。

　　02． 鲍威尔鹰派表态带崩美股市场

　　而从全球范围看，美股遭遇历史性一刻，道琼斯指数罕见十连跌。当地时间周三，美国三大指数全线暴跌。道琼斯指数下跌1123.03点，跌幅2.58%，这是自8 月以来的最大跌幅，也是今年以来道琼斯指数第二次在一个交易日内下跌1000点。标准普尔500指数下跌2.95% ，纳斯达克综合指数下跌3.56%。拉长时间看，道琼斯指数十连跌是自1974年10月份连续 11 个交易日下跌以来最长的连续下跌周期。

　　美股的大跌则与美联储最新动向和鲍威尔最新表态密切相关。

　　美国联邦储备委员会18日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%至4.50%之间，并预计2025年降息幅度或收窄至50个基点。

　　这是美联储今年9月以来连续第三次降息。美联储在当天发表的声明中说，美国经济继续稳健扩张。今年早些时候以来，劳动力市场紧张状况普遍有所缓解，失业率有所上升但仍保持在低位。通胀率朝着2%的长期目标取得进展，但“仍然有些高”。

　　根据经济前景预期，19名联邦公开市场委员会成员中有10人认为，至2025年底联邦基金利率目标区间将降至3.75%到4%之间。以每次降息25个基点为计算，美联储明年或仅降息两次，与今年9月预计的四次降息有较大程度放缓。

　　美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，截至目前联邦基金利率已从峰值下调一个百分点，货币政策立场已经“明显减少了限制性”。因此，在考虑进一步调整政策利率时，美联储“可以更加谨慎”。由于通胀风险和不确定性很高，联邦公开市场委员会预计来年放慢进一步调整政策利率的步伐“是合适的”，“与更为坚挺的通胀预期相符”。

　　受一系列“鹰派”信号影响，交易员下调了对未来降息幅度的预期，美股三大指数全线跳水。

　　03． A股后市展望

　　对于A股后市，东吴证券指出对于全球股市，回顾2024年，有“循环往复”，预期与现实反复碰撞的主题比如：“软着陆”vs“衰退”、“成长”vs“价值”、“特朗普交易”vs“哈里斯交易”；也有贯穿全年的主题，比如：AI和并购重组概念。

　　东吴证券认为，2025年，以上交易主线中，有望得到延续的是：“软着陆”、“成长”、“特朗普交易”及“AI和并购重组概念”。港股将迎来进一步修复。2025年年初国内政策空间打开，带来经济改善预期，市场风险偏好上升。叠加估值低位，港股预计进一步回升。

　　中信证券则指出，新的共识尚未形成，从配置内需消费和绩优成长的角度来看，可以重点关注明年有新产业趋势或者行业格局变化的领域，内需消费可以重点关注互联网、新零售和银发经济相关领域，绩优成长可以重点关注自动驾驶产业链和AI智能穿戴撬动的消费电子板块。

　　经济政策定调仍然积极，政策大概率是动态的、根据现实情况做出针对性应对，静态外推不可取；从当前到明年两会前的重大政策空窗期内，宽松的货币环境仍是市场最强支撑，预计经济和价格指标都将保持平稳。从市场环境来看，预计短期内活跃资金和散户继续推动主题板块轮动，境内主观多头机构整体仍缺乏定价能力。